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名      称 : 趋势交易正典(全新增订版)成为多空百万赢家  长阳推荐星级:
作      者 : Michael W. Covel 譯 者: 黃嘉斌
出 版 社 : 寰宇出版社 出版日期: 2017-3-1
开      本: 32 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9789869327596
书      重: 500g 上架日期: 2017-3-30
 
 
市场价格: ¥ 600.00 普通会员: ¥ 144.00
 高级会员: ¥ 144.00 VIP会员: ¥ 144.00
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内容简介
原著銷售超過十萬冊
《海龜特訓班》作者、海龜交易者網站TurtleTrader.com ®創辦人策略全公開
投資人譽為「順勢交易法」必讀經典之作



創辦人麥可揭開「順勢交易系統」的真實面貌
當買進─持有策略在2008年慘遭滑鐵盧而失效時
順勢交易有機會賺取高達40%以上的獲利



由超過十位趨勢交易名家隨章註解的最新升級版
長據亞馬遜(4.2星)投資類暢銷排行榜
至今已被譯為德文、日文、中文、韓文、法文、阿拉伯文、土耳其文與俄文等十多國的語言版本



投資人一定曾聽過「海龜交易員」一詞,但鮮少人真正了解海龜交易策略的背後的精髓。由超過百萬流量的海龜交易者網站創辦人親自揭露,何謂贏家正宗「順勢系統」交易模式,同時也是一部詳解「順勢系統、績效分析、人類行為、決策制定」的獲利操盤策略!



擊敗2008年金融危機的最新版本



為了反映2008年的災難性事件,現在,這本操作經典已經徹底更新,並隨章由超過10位趨勢交易名家作註解。麥可�6�4卡威爾強調順勢操作要創造這些神奇的成果,必須運用頂尖交易者提供的資料;書中他不僅證明這種策略有效,並告訴我們,為何只有運用價格資料的順勢操作系統,才能獲取長期成功。



完全解答順勢操作的關鍵問題

◎ 對於這場交易的零和賽局,順勢操作者如何能夠勝出?
◎ 順勢操作為何是獲利最豐碩的交易風格?
◎ 順勢操作方法歷經時間考驗的原理是什麼?
◎ 順勢操作者對於市場行為的世界觀是什麼?
◎ 順勢操作方法持續有效的理由是什麼?



「我認為這本書指引一項偉大的啟發,涵蓋了順勢操作的哲學和思維模式。你可以稱他為『趨勢金融怪傑』。」──凡恩�6�4沙普博士(Van K. Tharp, Ph.D.),《交易�6�4創造自己的聖盃》作者





作者简介
Michael W. Covel
麥可�9�9考威爾(Michael W. Covel)是順勢操作公司(Trend FollowingTM;TurtleTrader®)的主席,這是一家私有研究機構。1996年,考威爾成立海龜交易者網站(TurtleTrader.com®),該網站吸引了上百萬造訪者。

著作: 《順勢投資》(Trend Following: How Great Traders Make Millions in Up or Down Markets) 《海龜特訓班》(The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results) 《破產:新美國夢》(Broke: The New American Dream)(紀錄片) 《交易漫談》(The Little Book of Trading: Trend Following Strategy for Big Winnings)

email:info@trendfollowing.com / info@trendcommandments.com

 
前言009
序 004
謝詞 019
作者小傳 022



第 I 部
第 1 章 順勢操作 027
市場 027
輸 vs. 贏 028
投資人 vs. 交易者 030
基本分析 vs. 技術分析 031
自由裁量 vs. 機械性操作 035
實際情況 037
變動 040
運作方法:價格 042
順勢而為 043
虧損 048
結論 049



第 2 章 偉大的順勢操作者 053
大衛�6�4哈定(David Harding) 055
比爾�6�4鄧恩(Bill Dunn) 058
約翰�6�4亨利(John W. Henry) 072
愛德�6�4賽可達(Ed Seykoda) 085
凱斯�6�4康貝爾(Keith Campbell) 095
傑利�6�4派克(Jerry Parker) 100
塞礽�6�4亞伯拉罕(Selem Abraham) 103
理查�6�4丹尼斯(Richard Dennis) 106
理查�6�4董詮(Richard Donchian) 116
傑西�6�4李佛摩&迪克森�6�4瓦特斯(Jesse Livermore & Dickson Watts) 122



第 II 部
第 3 章 績效資料 129
絕對報酬 130
害怕價格波動,誤解風險 131
帳戶耗損 138
相關 145
市場呈現的零和性質 148
喬治�6�4索羅斯與零和 150



第 4 章 重大事件、崩盤&恐慌 157
事件#1:2008 年股票市場泡沫與崩盤 160
每日分析 173
事件#2:2000 ~2002 年期間股市泡沫 175
事件#3:長期資本管理公司崩解 190
事件#4:亞洲金融危機 203
事件#5:霸菱銀行 208
事件#6:德國金屬工業集團 212
結語 216
永遠都有「新」風暴來臨 219



第 5 章 棒球:打擊區外的想法 221
全壘打 222
魔球與比利�6�4畢恩 225
約翰�6�4亨利進場比賽 226
2003 ~2007 年期間的紅襪隊 229



第 III 部
第 6 章 人類行為 235
展望理論 236
情緒智商:丹尼爾�6�4高爾曼 242
查爾斯�6�4福克納 244
賽可達的交易營 245
答案在於好奇,不是程度 247
恪守習慣性成功的承諾 250



第 7 章 決 策 255
奧卡姆剃刀 256
迅速而樸實的決策 257
創新者兩難 261
程序 vs.結果 262



第 8 章 交易科學 265
批判思維 266
混沌理論:線性 vs.非線性 268
複利 273



第 9 章 萬靈聖杯 277
買進–持有 278
華倫�6�4巴菲特 280
輸家加碼虧損部位 282
崩盤與恐慌 285
分析癱瘓 288
後語 291



第 IV 部
第 10 章 交易系統 295
風險、報酬與不確定性 296
交易系統的五個問題 302
你的交易系統 316
常見問題 316



第 11 章 賽 局 329
緩慢接受 330
怪罪賽局 331
瞭解這場賽局 333
降低信用擴張;降低報酬 334
財富總是賜予大膽者 335



後 記 337
接納 337
缺乏效率的市場 340
順勢操作的批判 343
對於吉泰胥�6�4巴德瓦的批判 347
總結想法 350



本書初版前言—查爾斯�6�4福克納 353



附 錄
附錄導論 361



附錄 A:股票順勢操作 363
順勢操作方法是否適用於股票? 363
放空交易 374
節稅效益 375
資本主義分配:個別普通股報酬的觀察,1983~2006 年 388
走勢圖 395



附錄 B:績效指南 405
順勢操作歷史績效資料 405
亞伯拉罕交易公司(Abraham Trading Company) 405
康貝爾公司—金融–金屬&能源—大型規劃(Campbell & Company, Inc.) 407
切薩皮克公司—分散性規劃(Chesapeake Capital Corporation) 409
克拉克資本管理公司—千禧規劃(Clarke Capital Management, Inc) 411
德魯茲資本公司—分散性順勢操作規劃(Drury Capital, Inc) 412
鄧恩資本管理—世界貨幣資產(DUNN Capital Management, Inc) 413
艾克哈特交易公司—標準規劃(Eckhardt Trading Company) 415
約翰亨利交易公司—金融與金屬規劃(John W. Henry Company, Inc) 417
密爾本里奇費爾德公司—分散性規劃(Millburn Ridgefield Corporation) 419
拉跋市場研究公司—分散性(Rabar Market Research, Inc.) 421
昇陽資本合夥機構—擴張性分散(Sunrise Capital Partners, LLC.) 423
超級基金(Superfund) 425
Transtrend—分散性趨勢規劃—提升風險 426
元盛資本管理公司—分散性元盛期貨基金(Winton Capital Management Ltd) 427
風險免責聲明 428



附錄 C:短線交易 429
附錄 D:成功交易者的人格特質 431
附錄 E:順勢交易模型 435



附錄 F:Mechanica 提供的交易系統範例 439
系統背景資訊 440
系統細節 441
加拿大元交易 442
系統績效 444
摘要總結 447



附錄 G:交易系統相關的重大問題 449
資源 451
尾註 453

參考書目 473




精选摘要
第1章 順勢操作



(節錄)投資人vs.交易者



我們從事資金管理已經有21年經驗。這段期間裡,我們發現,沒有什麼事情真的發生變動。不論是過去、現在與未來,政府的管制與干預都會繼續存在── 只要這個社會的生存需要管理。今天的政府干預與命令,就代表明天的機會。舉例來說,政府的行為就如同企業聯盟(cartels)的行為一樣。石油輸出國家組織(OPEC)無疑是最重要、最有效率的企業聯盟,但即使是OPEC也不能創造理想世界── 就產品訂價來說。自由市場永遠可以找到價格發現的方法。
── Keith Campbell6



各位自認為是投資人或交易者呢?多數人認為自己是投資人。可是,你如果知道市場上真正的大贏家都認為自己是交易者,你可想知道為什麼嗎?簡單說,他們不做投資,他們做交易。



投資人會把資金或資本投入股票或房地產之類的市場,他們假定這些投資的價值,永遠會隨著時間經過而增加。價值一旦增加,他們的「投資」也跟著增加。至於投資價值減少的可能性,投資人通常沒有因應計畫。萬一投資價值減少,他們通常會繼續持有,期待行情會自行反轉而回升。投資人在多頭市場通常會成功,在空頭市場則發生虧損。



這是因為投資人對於空頭市場(價格下跌)總是抱著畏縮的心理;等到投資開始發生虧損,他們沒有能力擬定因應計畫。他們決定「抱牢」投資,讓虧損繼續發生。他們知道,還有其他較複雜的交易技巧(譬如:放空),可以處理虧損部位,但他們懂得不多,也懶得學習。只要主流媒體繼續認定投資是「好的」、「安全的」,而交易則是「壞的」、「危險的」,人們就不願意讓自己成為交易者,甚至不想知道交易是怎麼回事。



交易者是藉由明確的計畫或策略,把資金投入市場,唯一目標是:賺錢。交易者不在意持有什麼,或賣出什麼,只要能夠賺錢,他們都不在意。他們沒打算投資任何東西。他們只做短線交易。這是交易者和投資人之間的明確分野。



老牌交易者湯姆�6�4貝索(Tom Basso)曾經說過,每個人都是交易者,不論他是否實際從事交易。有些人認為,所謂交易者,就是要每天進出市場。事實上,交易者之所以是交易者,主要是取決於其心態或人生觀點,而不是實際上如何進行交易。舉例來說,頂尖交易者的特質之一,就是極具耐心。就如同美洲虎一樣,牠可以連續等待好幾天,直到適當時機,然後才突襲不注意的獵物,順勢交易者也可以等待好幾個星期,甚至好幾個月,直到勝算高的機會出現為止。



順勢操作者都是交易者,所以本書通常都採用「交易者」而不是「投資者」。



另外,理想的情況下,交易者可以多、空兼做,因此能夠在價格漲勢與跌勢之中都能賺錢。雖說如此,但很多交易者不願或不能做空。碰到下跌行情,這些人想要賺錢,就會覺得很掙扎。我希望,閱讀《順勢操作》之後,各位可以排除碰到下跌或崩跌行情可能引起的混淆或遲疑。





第2章 偉大的順勢操作者



(節錄)海龜篩選程序
戴爾�6�4迪露崔(Dale Dellutri)丹尼斯機構過去管理海龜學員的負責人。他表示,他們尋找「精明而有勝算概念的人」。最後,他們選了幾位21點賭局玩家,一位演員、一位保全人員,還有電玩Dungeons與Dragons的設計者。他們篩選候選人的方法之一,是請他們回答一些是非問題。什麼樣的問題呢?



以下是非題用來協助篩選第二組海龜交易者:
1.交易者應該做多或做空,挑選自己覺得比較自在者。
2.建立部位當初,交易者應該明確知道出場的獲利目標。
3.所有市場交易的契約口數都應該相同。
4.風險資本如果是100,000美元,每筆交易承擔的風險都應該是25,000美元。
5.建立部位當初,交易者應該明確知道出場的認賠目標。
6.獲利了結絕不會造成破產。
7.建立部位之前,如果擁有基本經濟面的優勢,對於部位將有幫助。
8.上升趨勢如果已經啟動,向上跳空是建立部位的適當場所。
9.如果預期透過買進停止單進場,應該等待該價位遭到觸及,然後在稍高位置買進。
10.三種形式的交易指令(市價單、停止單與限價單),市價單的成本最不至於滑動。
11.你聽到的利多消息愈多,做多行情的人數也愈多,上升趨勢持續一陣子之後,就愈不可能繼續發展。
12.多數交易者的判斷永遠都錯誤。
13.對於交易績效來說,龐大部位將造成不利。
14.鉅額交易者可以「迫使」行情朝其方向發展。
15.休息(休假)可以讓交易者保持適當觀點。
16.交易不足永遠不是問題。
17.理想情況下,平均獲利應該是平均虧損的3、4倍。
18.交易者應該允許既有獲利演變為虧損。
19.交易勝率應該要高。
20.交易者應該樂於認賠。
21.價格處在4週與13週均線之上,這點特別重要。
22.需要資金運用,這是進行交易的理想動機。
23.人的天性是擬定交易決策的理想參考。
24.長期而言,運氣是取得交易成功的重要因素。
25.對於多頭部位,「漲停板」是獲利了結的好時機。
26.要用錢才能賺錢。
27.交易要相信直覺。
28.每個市場都有些玩家是不可對抗的。
29.所有的投機客遲早都會破產。
30.想要瞭解金融市場,社會心理學的重要性超過經濟學。
31.對於交易者來說,認賠應該是很困難的。
32.取得重大勝利之後,次一筆順勢交易比較可能發生虧損。
33.趨勢不太可能持續發展。
34.有關商品的任何資訊,多少都有助於擬定交易決策。
35.最好是成為少數一、兩個市場的專家,而不要試圖交易10個或以上的市場。
36.連續獲利的時候,交易承擔的總風險應該顯著提升。
37.交易股票無異於交易商品。
38.交易過程應該隨時知道自己賺了或賠了多少錢。
39.某個月份發生虧損,意味著做錯了某些事情。
40.某個星期發生虧損,意味著做錯了某些事情。
41.想要賺大錢,就要在重大下降趨勢之後的低價買進。
42.向下攤平買進是一種好策略。
43.趨勢經過長期發展之後,市場需要經過長期整理,才能發動另一波趨勢。
44.交易商品如果不成功,務必要知道應該怎麼做。
45.緊盯著報價螢幕觀察每個價格跳動,對於交易並無助益。
46.部位最好一次建立或一次結束。
47.分散交易商品優於總在一、兩個市場進行交易。
48.如果每天的盈虧會顯著影響帳戶淨值,這代表你已經過度交易。
49.交易者由虧損學習的經驗,應該超過賺錢。
50.除了佣金與經紀商費用之外,進場交易的執行「成本」相當有限。
51.「好」交易的容易程度超過「壞」交易。
52.務必要知道交易成功對於你下半輩子將有何幫助。
53.當大家的看法都偏空,就代表上升趨勢已經結束。
54.你聽到的新聞愈偏多,行情就愈不可能向上突破。
55.對於非場內交易員而言,一筆長期交易應該持續3、4個星期或更短。
56.我們應該聽取其他人的市場看法。
57.成交量與未平倉量的重要性和價格同樣重要。
58.單日行情的強弱走勢,是結束重大獲利長期部位的理想參考。
59.非場內交易員應該分散交易不同類別的市場。
60.趨勢發展初期,愈多人做多,上升趨勢就愈不可能繼續發展。
61.非場內交易員不應該分散交易相同商品的不同交割月份契約。
62.拉回買進而上漲賣出,這是好的交易策略。
63.多數情況下,都應該要獲利了結。



有些問題並不屬於是非題。丹尼斯也會提出一些議論問題:
1.你大學入學考試的標準測驗成績如何?
2.你最喜歡的一本書或電影是什麼?為什麼?
3.你最喜歡的歷史人物是誰?為什麼?
4.你為什麼希望這份工作能夠成功?
5.你曾經做過什麼高風險的事情?為什麼?
6.請解釋你曾經在高壓力狀態下做成的決策,並說明你為何如此決定。
7.期待、恐懼與貪婪據說是優秀交易者的天敵。請解釋你曾經在這些情緒影響下所做成的決策,並說明你現在對於該決策的看法。
8.關於金融交易,你具備那些有利的條件?
9.關於金融交易,你有哪些不利的條件?
10.關於金融交易,你希望自己運氣好或技術好?為什麼?
11.你還有什麼希望補充的?
乍看之下,這些問題似乎很簡單,但丹尼斯並不在意別人的想法:
我想,我不喜歡大家都認為我是瘋子或即將失敗,但這不至於造成任何差別,因為我對於自己的做為與想法自有立場93。



不論你採用哪種方法,都應該運用某種程度的嚴格計量程序。你應該藉由科學方法決定什麼是有用的,並做計量評估。即使現在,我仍然經常預期某些方法具有高度可行性,但經由實際模擬之後,卻發現相關方法根本不可行。
── Paul Rabar95






 
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