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名      称 : 散户升级的必修课  长阳推荐星级:
作      者 : 蕭非凡
出 版 社 : 寰宇出版社 出版日期: 2010-11-1
开      本: 32 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9789866320194
书      重: 760g 上架日期: 2010-11-1
 
 
市场价格: ¥ 400.00 普通会员: ¥ 96.00
 高级会员: ¥ 96.00 VIP会员: ¥ 96.00
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推荐序
推薦序1

簡單輕鬆學習專業投資技巧

《散戶升級的必修課》這本書有三個特點:1、易讀,2、實務,3、專業。這本書從散戶投資心理出發,造就了「易讀」的特性,透過教學與散戶投資朋友互動進入「實務」領域,最後藉由操盤心得帶領散戶投資朋友達到「專業」境界,以期使達到「簡單輕鬆學習專業投資技巧」的目標。本書不但是散戶的升級必備,同時是專業投資人精進技巧的好書。

本書的第一個特點是「易讀」。簡單易讀的特性馬上讓人聯想起,會不會內容粗俗空洞?您若仔細看大綱排列,可以見到明星產業、價值股、轉機題材、景氣循環股的投資判斷等專業議題,顯然簡單易讀是重點,但主要架構是在專業領域。

第二個特點是「實務」。當一位專業投資人面對散戶投資人,長期溝通互動,瞭解了人性面的基本缺失之後,寫下了第一章的「投資人的基本修練」,也為本書在實務端的議題揭開序幕。本書內容論述的實務並非純粹探討真正面臨投資時應具備的基礎,而上一層樓到進階操作端的判斷與交易,更是本書實務面的主軸。簡言之,「實務」特點涵蓋了散戶投資人需要的基礎,以及專業投資人需要的進階判斷與交易技巧。

第三個特點是「專業」。一本書籍的可看性主要來自於專業面,特別是在投資領域的書,必須涵蓋大量的專業技巧。失去了專業面的特點,將使投資書籍失去靈魂。作者的這本書完全聚焦顧及專業主題論述,而這些專業主題論述來自作者本人長期在投資市場操盤經驗而來。

專業投資人在投資市場的獲利源頭來自「獨立思考判斷」,散戶投資人為何長期在投資市場虧損,究其因是缺乏「獨立思考判斷」的能力。由哪裡可以知道散戶缺乏「獨立思考判斷」的能力?您若稍微注意就會發現,散戶追逐明牌的習性,散戶在電視、報紙與雜誌間找尋標的,找尋買賣的方法。他們沒有自己的判斷與操作技巧,只是一昧地追求那些媒體白紙黑字寫清楚卻賺不到錢的資訊。這裡所謂的「沒有自己的判斷與操作技巧」,就正是我所謂的「缺乏獨立思考判斷能力」。

作為散戶投資人要如何能升級到專業投資人?養成「獨立思考判斷」能力是轉型成功的第一步,若注意大綱中的章名,您會發現充斥著各式的投資判斷邏輯、方法與技巧,難怪作者為本書取名為《散戶升級的必修課》,真是名正言順,用心良苦。

蕭老師與我是多年熟識好友,瞭解他的專業與著作是樂意為《散戶升級的必修課》作序的主因。「易讀」、「實務」、「專業」是我對這本書的評語,值得閱讀是結論。您想看簡單易讀,又不失專業的金融投資書籍嗎?如果是,那這本是值得您看的好書。

財經投資作家與專業講師 齊克用

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推薦序2

細水長流,賺股巿恆財

蕭非凡兄繼其第一本大作《股海奇兵》之後,更上一層樓推出《散戶升級的必修課》一書。我個人曾經在投信公司長期擔任基金經理人之職,在綜觀非凡兄此新作之後,我覺得這本書不僅可作為散戶的升級進階之用,甚至可作為證券相關事業專業研究人員的入門教材。誠如作者所言:「你會發現做股票不是只要懂經濟、財務而已,更需要科技產業、生活經驗、人性心理等多面向的創意思考。」這句話適合送給進階的個人投資者,也適合證券業的專職研究人員。閱讀這本書讀者們會發現,作者已經將他所說的這些話,在書中作了最好的詮釋。

作者在本書中,提出「股巿四面佛」理論,因為四面佛從任何面向觀看,都是一個樣。所以真正最值得投資的股票,無論是從基本面、技術面、籌碼面、以及心理面這四個構面的哪一面去分析,都會得到同樣的結論。這種說法言簡意賅深入淺出,令人印象深刻。作者在書中也詳細說明了如何研判這四大構面的方法,學會這四大構面之後,投資人就會有更大的機會能修成正果了。

讀了此書後,讀者們可以達成如作者所期望的五項目標,那就是培養投資的樂趣、單元式學習、實務互動教學、建立可長可久的投資觀念與方法、以及延伸學習的能力。一本要能同時達到上述五項目標的書,這絕不會是一本簡單的書,因為其內容不僅包羅萬象,既豐富又紮實,但卻也不是難讀的書,因為在作者行雲流水的生花妙筆下,敍述不僅深入而淺出,且前因後果環環相扣,層次極為分明,讀起來實令人有欲罷不能之感。我覺得寫這種內容的書,才是對讀者負責任的表現,坊間有太多將投資過度簡化的書,會讓投資人誤以為投資是很簡單的事,只要學了一招半式就能闖盪江湖,結果是進了股巿碰得頭破血流之後,才發現「原來投資絕對不是那麼容易的事」。

此外,作者也提出股巿是賺「恆財(非橫財)」之處,我個人深有同感,所謂的橫財,靠的全是運氣,就像買樂透一樣,投入的資金與獲得的報酬之比值,以統計期望值來看,是低得不像話。但讀者們若能詳閱此書,打好自己投資的功底,利用書中所學到的功夫來操盤,那麼就有機會將股巿變成賺取細水長流的取之不盡的恆財之所。

嘉實資訊研究部副總 王錦樹

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自序

自金融海嘯以來,「理財專員」頓時成為一個普遍負面的行業,投資人將諸多涉及連動債相關金融商品的投資失利,歸咎於理專的誤導與建議,其實這樣的指控並不盡然公允。金融海嘯起因於房貸戶的過度消費、投資銀行野心家與中間投機客的過度包裝,代售銀行只是為了賺取佣金,而理專充其量是為了獎金罷了。

真正問題的核心來自投資人對金融商品結構、運作機制及其風險程度的認識不清。那些衣著光鮮、男俊女靚、坐擁多張金融證照的理專只不過是金融商品的高級銷售員,本就不應寄望他們具有獨立的專業能力與投資判斷,銀行政策上要他們推銷什麼商品,他們就盡其遊說之能事的推銷。銷售合約中最常出現的聳動字眼有「三保」,還會特別用螢光筆標示,其他條文則含糊帶過,強調這是一項「保守」的商品,不但可以「保本」,更進一步可能是「保證獲利」,結果咧?最終血本無歸、求償無門,有人因而自殺,連命都不保,更遑論保本了。

我在金融海嘯之後的授課及演講中,都一再強調:投資人必須真正瞭解自己的投資風險報酬關係,充分認清所要投資的商品與標的,既然最後的盈虧都由自己承擔,何不潛心研究,做自己的理專?這就是我寫這本書的出發點。

《股海奇兵》是我的第一本著作,承蒙各方厚愛,它不僅被選為大專院校財經科系「投資學」的補充教材,也有幸以簡體版在海峽對岸發行,算是激起些許的迴響。相隔了四年,終於再孕育出這第二本著作,內心仍有如出版第一本書時的成就感與欣喜。如果說《股海奇兵》是寫給散戶建立投資觀念、選股策略以及實務操作的入門書,《散戶升級的必修課》則是我希望一般投資人能升級,邁向專業操盤思考的進階之作。

本書內容是總結我和高瑋君老師在仲才企管開設「雙鑽贏家」系列課程講座與大安社區大學「第一次投資就上手」課程精華,以及這一段時間來的操盤心得。在這些過程中,我曾經自去年農曆年後一路看多台股、預言油價走完五波上漲將大跌破百、預言金價將大漲破千及波段滿足點1250元、預測上證指數破底穿頭回測頸線後創新高,我也曾看好聯發科重回股王寶座、看好宏漲破三位數、看好佳格成為食品股股王以及發掘出幾檔大漲數倍的好股票等等,對於股市指數、商品行情、產業趨勢的看法很多都一一應驗,這些書中有詳盡的陳述。

我在書中為投資人設計了21個單元主題(意即21堂課),除了幾個單元具有投資觀念的共通性或總結性的架構,其他大部分的單元都是某些時機特定標的族群的投資判斷。其中與《股海奇兵》重疊之處不多,如果有,也是我一貫中心思想的升級版,我向來不喜歡做重覆的事。這本書用意在幫助投資人升級,對於需要入門基礎者,我會建議他先閱讀《股海奇兵》。對於書中提到但限於篇幅未能充分解說的部分,也可參閱《股海奇兵》相關章節。本書雖稱不上是散戶的葵花寶典,但用心研讀領會,我相信會有不小助益。我希望投資人要具備一定的投資廣度,投資心態上要有「定性」,趨勢判斷上要有「定見」,交易操作上要有「定力」,最後找到投資哲學上的「定位」。

寫書很難賺到什麼錢,授課更難致富,但支持我做這些事的理念即是學習與分享。因為寫與教,然後知不足,鞭策我在投資的思考上必須更為縝密周詳,這是教學相長的體現。我始終堅持研究、操盤與教學應是三合一,就是說認真研究的成果應用到操盤變成實務經驗,再將此可行實務經驗轉化成教材教授,最終這三者是同一套東西,那就對了。因為我不要當一位只會講連做都沒做的老師,我也不願想的是一套,做的或教的又是另一套,這不是我的風格。分享我在投資研究及操盤的心得,無論是啟發投資人的思維或因而使你們獲利,都將讓我在投資之路走得更為愉悅且有意義。

蕭非凡 謹識






内容简介
◆作者於金融海嘯之後的授課及演講中一再強調:投資人必須真正瞭解自己的投資風險報酬關係,充分認清所要投資的商品與標的,既然最後的盈虧都由自己承擔,何不潛心研究,做自己的理專?而這也就是作者寫這本書的出發點。

◆本書內容總結作者的課程精華,以及操盤心得。作者於書中詳述對於股市指數、商品行情、產業趨勢的看法與預測幾乎一一應驗;如2009年農曆年後一路看多台股、預言油價走完五波上漲將大跌破百、預言金價將大漲破千及波段滿足點1250元、預測上證指數破底穿頭回測頸線後創新高,以及看好聯發科重回股王寶座、看好宏漲破三位數等等。

◆作者在書中為投資人設計了21個單元主題( 意即21堂課),除了幾個單元具有投資觀念的共通性或總結性的架構,其他大部分的單元都是某些時機特定標的族群的投資判斷。作者的著作《股海奇兵》(寰宇出版)可說是寫給散戶建立投資觀念、選股策略以及實務操作的入門書,而《散戶升級的必修課》則是作者希望一般投資人能升級,邁向專業操盤思考的進階之作。本書雖稱不上是散戶的葵花寶典,但用心研讀領會,相信會有助益。

◆作者提出進階成為專業投資人的要件有四項:(一)視野:具備獵鷹的眼光、(二)判斷:具備鯊魚的嗅覺、(三)計畫:要有蜘蛛的佈局、(四)時機:具備鱷魚的耐性。而成為專業投資人的必要修練也有四項:努力以赴(Hard-working)、談笑用兵(Humorous)、謙卑自律(Humble)、養成習慣(Habitual)。並期望閱讀此書讀者能達成以下五項目標:培養投資的樂趣、單元式學習、實務互動教學、建立可長可久的投資觀念與方法、以及延伸學習的能力。作者希望投資人要具備一定的投資廣度,投資心態上要有「定性」,趨勢判斷上要有「定見」,交易操作上要有「定力」,最後找到投資哲學上的「定位」。





作者简介
蕭非凡
交大資訊工程系、台大商學研究所畢業。曾任職於外商科技公司、上市電子公司,創業投資公司,現為專業操盤人及寰宇專任講師。長於產業研究、選股策略與投資規劃,對證券投資充滿熱情及學習精神,並樂於分享經驗及從事投資教育。曾為雜誌撰寫投資專欄、為財經頻道擔任解盤來賓、於社區大學開設投資課程、於大學證券研習社團擔任講師,並二度應邀擔任上海石頭網『兩岸名師之旅』講師。著有『股海奇兵』(寰宇出版)、『散戶升級的必修課』(寰宇出版),個人部落格「史坦部落」(http://blog.yam.com/staneqi)。

 
推薦序 1簡單輕鬆學習專業投資技巧 ◎齊克用

推薦序 2細水長流,賺股巿恆財◎王錦樹

自序

謝詞

Lesson 1:投資人的基本修練
Lesson 2:從政策研判經濟走勢
Lesson 3:行情走勢研判範例
Lesson 4:從產業發展階段看股價
Lesson 5:明星產業的投資判斷
Lesson 6:成熟產業第二春的投資判斷
Lesson 7:成長股的投資判斷
Lesson 8:股王啟示錄
Lesson 9:價值股的投資判斷
Lesson 10:轉機題材的投資判斷
Lesson 11:景氣循環股的投資判斷
Lesson 12:金融股的投資判斷
Lesson 13:能源的投資判斷
Lesson 14:黃金的投資判斷
Lesson 15:原物料的投資判斷
Lesson 16:投資的兩岸思考
Lesson 17:合併併購的投資判斷
Lesson 18:籌資、減資、分割、庫藏股、除權息的投資判斷
Lesson 19:投資心理學
Lesson 20:水果與石頭的故事
Lesson 21:操盤心法分享
後記

推薦書單







精选摘要
Lesson 1:投資人的基本修練

有的投資人以為看懂線圖或有套決策軟體就可穩操勝券;有的以為媒體消息或財報數字就能贏得先機;其實投資真的沒有速成的方法,只有不斷的自我修練。

為什麼要投資?

這是我在社區大學開學問學員的頭一個問題。當然什麼有趣的答案都有,不能說對或錯。我歸納較常聽到的投資動機有以下三項:有閒錢、利率低及增加薪水外收入。有閒錢只是必要條件而非充分條件,因為用閒錢去投資是對的,但只因手邊有閒錢就想投資,往往時機都不太適當。因為利率低,錢放在銀行定存不划算,這是考慮到機會成本,但投資不應只看報酬,也該顧及風險之所在。增加薪水外收入動機無非反映出對自己經濟現況的不滿,但如果只將投資視為薪水外的偏財,不願多花時間心力研究,那又與簽樂透何異?
投資的最佳過程是具備應有充分的瞭解,掌握較佳的進場時點,最後如預期的驗證你的判斷。我希望投資人要把格局放遠大,前段三個動機都太狹隘,你必須提升專業能力,以追求成功投資的成就感為目標,當然獲利會因此伴隨而來,最後達到經濟的自由,做自己想做的事,且有餘力可以幫助別人。我正在往這目標努力,你要不要也一起來?

市場供需法則

經濟學的核心理論是供需法則,如果需求大過供給,商品價格會上漲,從而又再使供給量增加,反之亦然。在資本市場中,對股票有需求必然以看好標的後勢者居多,不能排除還有某些空單回補者。至於股票的供給來自於大股東,以及低檔買進已有相當利潤的成功投資人佔多數,多半因對後勢看得保守才會想賣股票。圖1-1說明這樣的供需法則。
需求大過供給或說看好者多過看壞者時則股價漲,反之則股價跌。指數或個股股價就在這兩者的動態變化與拉鋸中決定,但所有的定價都只是短暫的平衡,充滿不安定性,隨時再轉為秩序破壞以及歸於平衡的循環走勢,才有所謂「混沌理論」。甚至有的理論認為價格變化是隨機而不可預測,衍生出所謂的「隨機理論」。

我的經驗告訴我,價格與量是最真實反映市場行為的測量器,道理很簡單,股票有”人”買,它就會上漲,要下跌也是要有”人”賣。價量的準確性遠高過一大堆的線圖及指標,往後的篇幅我會提到這點。

資本市場三要素

人的生命有三要素:水、空氣與陽光,缺一不可。對應到資本市場也有三要素:資金、信心與景氣。資金如活水,股市缺乏資金就沒有上漲的動能;信心如同空氣,無形無色無味,但有信心才敢大膽買進、抱緊不賣;景氣如陽光,景氣趨勢好轉或成長將使行情得以持續並且走得穩健紮實。圖1-2說明三要素的關聯。

我在社大課程接著問:2008年有沒有虧很大?答案當然是肯定,散戶普遍在金融海嘯中損失慘重,原因是錯估了事件對經濟的殺傷力。接下來問:2009年有沒有賺到錢?有趣的是賺到錢的依然不多,原因竟是認為景氣很差而不敢進場。我講這段的目的是強調其實三要素之間是有領先性或時間差的問題。通常的情形是資金走在前面,因著資金的投入買盤使股市上漲,二者幾乎同步,股市漲了一段,信心自然轉好,而有持續的買盤,最後看景氣能否跟上再走下去。2009年初始的「無基之彈」就是源起於低利率及政策面帶動的資金行情,緊抱著景氣悲觀看法的投資人自然是賺不到錢。

投資人會問要如何觀察三要素?專業分析者當然會有一大串檢視清單,我將它簡化為以下幾項指標。觀察資金是寬鬆還是緊俏首先看利率高低,一般存款年率如何?低利環境有利股市,調升利率對股市也有負面影響。或者看拆款利率,常用的是LIBOR(London InterBank Offered Rate),特別以三個月期美元LIBOR為指標,LIBOR高代表拆款成本上升,意即資金趨緊。這項指標在雷曼風暴時跳升至4.7%的高水位,不到一年已挫低至接近0.3%,圖1-3說明LIBOR的走勢。其次觀察貨幣供給年增率M1b及M2,簡單而言 M1b代表民間流通資金,而M2泛稱銀行體系資金,所以與股市息息相關的M1b變動趨勢是觀察要點。2009年三月央行理監事會確定不繼續降息,自此M1b年增率與M2形成黃金交叉,資金行情沛然而下,圖1-4說明M1b與M2年增率的走勢。對台股而言,因為外資有相當影響力,匯率自然也是觀察指標,2009年三月台幣兌美元自35元一路狂升,最低升抵31元,外資大舉匯入買便宜的台股,匯率越升還可賺匯差,更加助長資金行情,圖1-5說明台股指數與台幣匯率的反向走勢。

我常說信心薄如紙,翻臉如翻書,信心強時萬點不是夢,信心匱乏時如大水決堤,一瀉千里。但是信心並非無形難測,我們可以觀察所謂恐慌指數VIX(Volatility IndeX),它原是芝加哥期貨交易所的波動指數,被分析師視為市場恐慌程度的指標,它往往與市場走勢背道而馳。在雷曼風暴時,VIX短期飆高到89.53歷史高點,比911恐怖攻擊時還恐慌,其後的幾個月又很快的跌破30。除了VIX,我也會參考摩根富林明投顧的「台灣投資人信心指數」,它由六個問題組成,平均三個月統計一次的資料顯示,在雷曼風暴時信心指數跌至歷史低點的81.8,一年後回升至前一年總統就職時的高點132。

景氣總是遲到,但總比不到的好。我大體上以經濟成長率預測趨勢及各項領先性經濟指標為參考依據。我特別強調預測趨勢及領先性,因為經濟成長率每三個月才公佈一次,而且是前一季的數字,都已實現的記錄有何參考性?2009年第一季數字不是有史以來最糟糕的雙位數衰退嗎?為何後來指數大漲一倍?太過陷入經濟成長率迷思是沒賺到錢的最大原因。其實數字的未來趨勢性遠重於絕對數字,就因為景氣有逐季改善的跡象,大漲才有道理。散戶還犯了個極大的錯誤,即始終放大出口衰退及高失業率的利空,殊不知像失業率已經是所有問題最為落後的反映,當然是最後才會有明顯改善,在由衰退到復甦的轉折,你應該多觀察具領先性的採購或接單面指標,景氣也以領先指標的變化及其組成內涵為觀察重點。
 
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