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名      称 : -投资最重要的事(全新升级版)顶尖价值投资者的忠告  长阳推荐星级:
作      者 : [美]霍华德·马克斯
出 版 社 : 中信出版社 出版日期: 2015-8-1
开      本: 16 版       次: 1
装      祯: 平装 I S B N: 9787508654102
书      重: 700g 上架日期: 2015-10-10
 
 
市场价格: ¥ 69.00 普通会员: ¥ 51.75
 高级会员: ¥ 51.75 VIP会员: ¥ 51.75
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编辑推荐
"1.沃伦•巴菲特力荐:“我每天打开邮箱的第一件事,就是查看有没有来自霍华德•马克斯的备忘录。”

2.本书并非简单地列举金融投资专业知识,而是向广大投资者介绍一种长期、稳定的投资理念。内容简练极具价值,有着广泛的受众群体。

3.正值作者9月9日来华参加活动,届时就举办数场活动,可以大力配合宣传。

4.第一版已上市3年,此次新版符合当前的投资形势。"


内容简介
本书是霍华德·马克斯多年来撰写的投资备忘录的精华,并非是简单的传授投资技巧和方法,更重要的是宣扬获得长期稳定投资收益的投资理念。新版阐述了成功投资的秘诀和造成投资损失的错误,围绕着“第二层次思维”、价格与价值的关系、合理预期的重要性等观点发表了精彩的真知灼见。作者以亲身经历讲述了其投资理念的发展历程,充分表现了投资的复杂性和金融领域中的风险。


作者简介


霍华德•马克斯,美国橡树资本管理公司董事长及共同创始人,沃顿商学院金融学学士,芝加哥大学工商管理硕士,因其对市场机会与风险的深刻见解而享有盛誉。作为世界顶尖级的价值投资者,他撰写的投资备忘录充满了远见卓识与久经考验的投资理念,著有《投资最重要的事——顶尖价值投资者的忠告》。



 
推荐序I

推荐序II:一本巴菲特读了两遍的投资书// IX

新中文版序言// XV

前言// X

简介// XVII

第 1 章 学习第二层次思维 //001

在投资的零和世界中参与竞争之前,你必须先问问自己是否具有处于领先地位的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩,你必须有比群体共识更加深入的思考。你具备这样的能力吗?是什么让你认为自己具有这样的能力?

第 2 章 理解市场有效性及局限性 // 011

没有一个市场是完全有效或无效的,它只是一个程度问题。我衷心感谢无效市场所提供的机会,同时我也尊重有效市场的理念,我坚信主流证券市场已经足够有效,以至于在其中寻找制胜投资基本上是浪费时间。

第 3 章 准确估计价值 //023

当价值投资者买进定价过低的资产、不停地向下摊平并且分析正确的时候,就能获得最大收益。因此,在一个下跌的市场中获利有两个基本要素:你必须了解内在价值;同时你必须足够自信,坚定地持股并不断买进,即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。

第 4 章 价格与价值的关系// 035

假设你已经认识到价值投资的有效性,并且能够估计出股票或资产的内在价值;再进一步假设你的估计是正确的。这并不算完。为了知道需要采取怎样的行动,你必须考察相对于资产价值的资产价格。建立基本面—价值—价格之间的健康关系是成功投资的核心。

第 5 章 理解风险// 045

找到将上涨的投资并不难。如果你能找到足够多,那么你可能已经在朝着正确的方向前进。但是,如果不能正确地应对风险,那么你的成功是不可能长久的。第一步是理解风险。第二步是识别风险。最后的关键性一步,是控制风险。

第 6 章 识别风险// 065

识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高时开始。换句话说,高风险主要伴随高价格出现。无论是对被估价过高从而定价过高的单项证券或其他资产,还是对在看涨情绪支持下价格高企的整体市场,在高价时不知规避反而蜂拥而上都是风险的主要来源。

第 7 章 控制风险// 079

贯穿长期投资成功之路的,是风险控制而不是冒进。在整个投资生涯中,大多数投资者取得的结果将更多地取决于致败投资的数量及程度,而不是制胜投资的伟大。良好的风险控制是优秀投资者的标志。

第 8 章 关注周期// 093

很少有事物是直线发展的。事物有进有退,有盛有衰。有些事情可能开始进展很快然后慢下节奏,有些事情可能开始慢慢恶化然后突然急转而下。事物的盛衰和涨落是基本原理,经济、市场和企业同样如此:起伏不定。

第 9 章 钟摆意识// 103

投资市场遵循钟摆式摆动。这种摆动是投资世界最可靠的特征之一,投资者心理显示,他们花在端点上的时间似乎远比花在中点上的时间多。

第 10 章 抵御消极影响// 113

最大的投资错误不是来自信息因素或分析因素,而是来自心理因素。投资心理包括许多独立因素,但要记住的关键一点是,这些因素往往会导致错误决策。它们大多归属“人性”之列。

第 11 章 逆向投资// 127

某种程度上来说,趋势、群体共识是阻碍成功的因素,雷同的投资组合是我们要避开的。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性,所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。

第 12 章 寻找便宜货// 139

便宜货的价值在于其不合理的低价位—因而具有不寻常的收益– 风险比率,因此它们就是投资者的圣杯。我经历的每一件事情都在告诉我,尽管便宜货不合常规,但是那些人们以为可以消除它们的力量往往拿它们无可奈何。

第 13 章 耐心等待机会// 149

等待投资机会到来而不是追逐投资机会,你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选,而不是固守想要什么才买什么的观念,你的交易往往会更为划算。机会主义者之所以买进某种东西,因为它们是便宜货。

第 14 章 认识预测的局限性// 161

无论是进行脑外科手术、越洋竞赛还是投资,过高估计自己的认知或行动能力都是极度危险的。正确认识自己的可知范围——适度行动而不冒险越界——会令你获益匪浅。

第 15 章 正确认识自身// 171

市场在周期性运动,有涨有跌。钟摆在不断摆动,极少停留在弧线的中点。这是危险还是机遇?投资者该如何应对?我的回答很简单:努力了解我们身边所发生的事情,并以此指导我们的行动。

第 16 章 重视运气// 183

与世界不确定的认识相伴而行的其他表现为:适度尊重风险,知道未来不能预知,明白未来是概率分布的并相应地进行投资,坚持防御性投资,强调避免错误的重要性。在我看来,这就是有关聪明投资的一切。

第 17 章 多元化投资// 195

关键是平衡。投资者除了防守外,还需要进攻,但这并不意味着他们无须重视二者的比重。投资者如果想获取更高收益,通常要承担更多的不确定性—更多的风险。投资者如果想得到高于债券收益的收益,他们就不可能单纯靠规避损失来达到目的。选择怎样的投资方式,需要谨慎而明智地做出决策。

第 18 章 避免错误// 211

在我看来,设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。后者有时会实现,但偶尔失败可能会导致严重后果。前者可能是我们可以更经常做的,并且更可靠……失败的结果也更容易接受。

第 19 章 增值的意义// 229

所有股票投资者并非从一张白纸开始,而是存在着简单模仿指数的可能性。他们可以走出去,按照市场权重被动地买进指数内的股票,这种情况下他们的收益会和指数保持一致。或者他们可以通过积极投资而非被动投资来争取更好的表现。

第 20 章 合理预期// 239

我鼓励你去考虑一下“足够好的收益”。认识到不值得去努力获取高收益以及没有必要去承担风险是很有意义的。

第 21 章 最重要的事// 241

我把成功投资的任务托付给你,它会带给你一个富有挑战的、激动人心且发人深省的旅程。
 
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